World experience of functioning of stock market participants and the possibilities of adapting it to domestic realities

Abstract

В даній статті обґрунтовано функціонування інституційних учасників фондового ринку зарубіжних країн. Виокремлено основні відмінності американської та європейської моделі організації ринку цінних паперів. Аргументовано, що американській моделі притаманна жорсткість регулювання фондового ринку, коли європейській властивий низький рівень нагляду і контролю. Розглянуто регуляторні органи провідних країн світу, фондові біржі, специфіку діяльності саморегульованих організацій. Обґрунтовано, що найвпливовішими організаторами торгів є Лондонська, Нью-Йоркська, Токійська фондові біржі. Проаналізовано структуру власності центральних депозитаріїв у країнах ЄС. З’ясовано, що основними проблемами, які стримують ефективне функціонування учасників на фондовому ринку України є: низький рівень захисту прав власників і покупців цінних паперів; недосконалість нормативно-правової бази; низький рівень інформаційного забезпечення суб’єктів ринку, внаслідок чого створюються тіньові фінансові операції з цінними паперами; відсутність рівних умов для всіх реальних і потенційних учасників, щодо здійснення операцій, пов’язаних із купівлею/продажем цінних паперів; високий ступінь ризиків; відсутність довіри між учасниками ринку. Запропоновано напрямки покращення функціонування інституційних учасників на фондовому ринку України в сучасних умовах: удосконалення нормативно-правової бази; формування достатньої інвестиційної бази за рахунок національних та іноземних інвесторів; створення та вдосконалення наявних інститутів, спрямованих на підтримку довіри і стабільності економічної системи; вдосконалення податкового регулювання з метою стимулювання діяльності суб’єктів.